Главная » Инвестиции » Теория портфельных инвестиций Гарри Морковица


Теория портфельных инвестиций Гарри Морковица

модель марковицаНа фондовом рынке, как и во всей нашей жизни, существует значительное количество рисков. Все их можно объединить в один вид риска: риск потери средств. Как известно, на рынке ценных бумаг существует значительное число инструментов. Чтобы ограничить собственный риск необходимо, прежде всего, создать такой портфель ценных бумаг, который позволит минимизировать риск и максимизировать доходность, то есть создать оптимальный портфель и тем самым диверсифицировать риск.

Существует достаточное количество моделей, позволяющих оценить тот или иной портфель. Первопроходцем в этой области был Гарри Марковиц, его модель проста для понимания. Большинство моделей, созданных в дальнейшем, основываются на модели Марковица и являются лишь ее модификацией с введением новых ограничений.

Модель Марковица берет свое начало с предположения, что инвестор на данный момент времени обладает конкретной денежной суммой, которую он желает инвестировать. Эти средства будут инвестированы на некоторый промежуток времени, в конце которого инвестор осуществляет продажу ценных бумаг, которые были приобретены в начале периода, впоследствии он либо может использовать получившийся доход на потребление, либо реинвестировать его в различные бумаги (он также может сделать и то и другое одновременно). Так как инвестиционный портфель является набором разных ценных бумаг, такое решение совпадает с выбором оптимального портфеля из нескольких возможных портфелей.

Принимая решение в начальный момент, инвестор должен осознавать, что доходность ценных бумаг (а значит и доходность портфеля) в будущий период владения ими неизвестна. Несмотря на это инвестор имеет возможность оценить ожидаемую (либо среднюю) доходность разных ценных бумаг, взяв за основу некоторые предположения, а впоследствии инвестировать средства в инструмент с максимальной ожидаемой доходностью. Гарри Марковиц отмечает, что такое решение в общем будет не вполне разумным, так как любой инвестор хотя и хочет, чтобы его доходность была максимальной», но одновременно желает, чтобы доходность являлась настолько определенной, насколько это вообще возможно». Другими словами инвестор пытается решить два вопроса: максимизация ожидаемой доходности при определенном уровне риска и минимизация неопределенности (риска) при определенной величине ожидаемой доходности. Обе этих величины необходимо сбалансировать в процессе принятия решения о покупке бумаг. Подход Гарри Марковица к принятию инвестиционного решения позволяет адекватно учесть две этих цели.

Результатом присутствия двух противоречивых целей выступает необходимость осуществления диверсификации при помощи приобретения не одного, а нескольких финансовых инструментов.

Поделиться ВКонтакте Поделиться в Facebook Добавить в Twitter Опубликовать в Livejournal Добавить в Google Buzz Поделиться В Моем Мире


Еще статьи из этой рубрики:

    Что лежит в основе инвестирования
    Инвестирование подразумевает вложение некоторого капитала на долгосрочный период времени при условии его возврата и получения определенной прибыли, необходимой для компенсации ...

    Паевой инвестиционный фонд
    Сегодня все большую популярность в качестве способа индивидуальных инвестиций приобретают паевые фонды. Но многие граждане России до сих пор ...

    Инвестирование в молодые компании
    Понятие вкладов в молодые компании появилось на мировом финансовом рынке относительно недавно, но на данный момент создание и инвестирование в стартапы переживает настоящий бум, стремительно набирая обороты не то что с каждым годом, а буквально ежемесячно. Однако прямое вложение в проекты, находящиеся в начальной стадии своего развития, но сулят неплохие прибыли, существуют достаточно давно – это венчурный бизнес.

Добавить комментарий